财务分析和预测怎么写，互联网项目财务预测？

第3章

供应链金融风控技术

金融技术是指金融产品的设计和风险控制手段，包括债权方面和股权方面的一系列技术。本章主要涉及债权方面的金融技术，更细分的领域是中小企业供应链金融方面的产品设计和风控技术。债权金融的本质就是借款，随着风控技术的发展，衍生出多种金融风控技术，固定资产的抵押，实力强、信用好的对象的担保，动产的抵质押，保险产品的运用等。

金融技术创新是指伴随着科学技术和管理技术的发展，为了降低金融交易成本、提高金融交易效率而在金融交易手段、交易方法和物质条件方面发生的变化与革新。金融技术创新既是金融效率提高的物质保证，同时还是金融创新的内在动力之一。科学技术特别是电子计算机技术在金融交易中的广泛应用，使得金融制度与金融交易工具发生了深刻的变化。

中小企业贷款成为中国经济发展必须解决的问题，国家、企业、社会都很关注小额信贷。中小企业贷款的特点是数量大、金额小，如果按照传统的信贷风险管理模式，必然成本支出太大，导致银行不愿意开展中小企业贷款业务。在众多的小贷技术中，过去金融机构运用比较多的技术是德国IPC公

司的小贷技术（以下简称德国IPC技术）。和德国IPC技术类似的还有很多，比如法国沛丰的小贷技术、印尼人民银行小贷技术等，都是偏重于人与人沟通的技术，由信贷员做决策；另一个是打分卡技术，偏重于由计算机做决策。泰隆银行在实践中探索小企业信贷服务和风险控制技术，总结出一套以“三品、三表、三三制”为特色的小企业金融服务模式，实现了小企业融资“事前低成本获取信息、事中低成本监控管理、事后低成本违约惩罚”的三个低成本，为小企业融资难这一国际性的“麦克米伦缺口”提供了中国式解答。

随着信息技术对金融行业产生越来越深远的影响，“高大上”的金融也借助互联网技术成为大众理财平台，自此进入了普惠金融时代。

第一节 贷前资信调查评估

供应链金融是企业以自偿性贸易为业务出发点和风险控制环节，是看企业近期的贸易价值，这与投资行业看中企业长期的未来企业价值有些类似，可以借鉴投行思维对企业进行价值判断，运用一些投行的尽调手段和投后管理的思想对企业进行风险管控。

本指引是对供应链金融公司尽职调查工作的一般要求。除此之外，供应链金融公司还应根据公司、行业、上下游的具体情况等影响借贷决策的其他事项进行调查。除本指引已列示的调查方法外，供应链金融公司可针对具体调查事项，采用其他适当的调查方法进行调查。

050

供应链金融“互联网＋”时代的大数据与投行思维

一、业务调查

（1）业务调查主要包括分析公司所处细分行业的情况和风险，调查公司商业模式、经营目标和计划。

公司的商业模式是指公司如何使用其拥有的关键资源，通过有效的业务流程，形成一个完整的运行系统，并通过这一运行系统向客户提供产品或服务，满足客户需求并向客户提供了价值，从而获得收入、利润和现金流。

（2）通过收集与公司所处行业有关的行业研究或报道，与公司管理层交谈，比较市场公开数据，收集行业主管部门制定的发展规划、行业管理方面的法律法规及规范性文件，审慎、客观分析公司所处细分行业的基本情况和特有风险（如行业风险、市场风险、政策风险等）。包括但不限于：

①行业所处的生命周期和行业规模。

②行业与行业上下游的关系（行业价值链的构成）。

③行业的竞争程度及行业壁垒。

④国家对该行业的监管体制和政策扶持或限制，以及产业政策对该行业的影响。

⑤影响该行业发展的有利和不利因素。

（3）通过与公司经营管理层交谈、实地考察公司产品或服务、访谈公司客户等方法，调查公司产品或服务及其用途，了解产品种类、功能或服务种类及其满足的客户需求。包括但不限于：

①产品或服务的种类。

②调查每种产品的功能和用途以及特定消费群体，或服务所满足的客户需求及特定消费群体。

③每种产品的技术含量（所应用的关键技术及所达到的技术指标）或服务的质量。

④每种产品或服务是否向下游客户提供保障（售后服务等）。

⑤近期每种产品或服务的规模、需求状况及其对价格的影响。

⑥各类产品或服务在公司业务中的重要性，包括在销售收入及利润中的比重，在行业中（或所在区域）所占的市场份额和变动趋势。

⑦公司对提高现有产品或服务质量、增强竞争力等方面将采取的措施以及公司新产品或服务种类的开发计划。

（4）通过实地考察、与管理层交谈、查阅公司主要知识产权文件等方法，结合公司行业特点，调查公司业务所依赖的关键资源，包括但不限于：

①公司独特的、可持续的技术、渠道优势（包括分析主要产品或服务的核心技术、可替代性以及核心技术的保护措施，和上下游渠道的合作年限、合作关系紧密程度等）。

②取得的业务许可资格或资质情况。

③特许经营权（如有）的取得、期限、费用标准。

④提供产品或服务时所使用主要设备和固定资产的情况。

⑤公司高级管理人员与核心技术（业务）人员的简要情况，主要包括：姓名、国籍等基本信息、职业经历（参加工作以来的职业及职务情况）、曾经担任的重要职务及任期、现任职务及任期，根据其业务经历、行业或

052

供应链金融“互联网＋”时代的大数据与投行思维

专业背景，评价高级管理人员的经验和能力，整体评价整个管理团队是否有互补性。

⑥调查公司管理层及核心技术（业务）人员最近两年的主要变动情况、原因和对公司经营的影响，了解公司为稳定上述人员已采取或拟采取的措施，并评价管理层及核心技术（业务）人员的稳定性。

⑦公司的员工情况，主要包括：员工人数、年龄和工龄结构、任职分布、学历学位结构、地域分布等。

⑧其他体现所处行业或业态特征的资源要素。

⑨在公司所处细分行业中，从公司的技术优势、产品的技术指标或服务的标准要求、研发投入能力和技术储备、专利数量等方面，分析公司与竞争对手及潜在竞争对手之间的优劣势。

（5）通过查阅公司业务制度、实地考察企业经营过程涉及的业务环节、对主要供应商和客户访谈等方法，结合公司行业特点，了解公司关键业务流程。包括但不限于：

①供应链及其管理，公司对供应商的依赖程度及存在的经营风险。

②主要产品的生产流程或服务流程、生产工艺、质量控制、安全生产等。

③营销体系，包括销售方式、是否有排他性销售协议等壁垒、市场推广计划、客户管理，公司对客户的依赖程度及存在的风险。

④核心产品或服务的研发流程、周期以及更新换代计划。

⑤根据产业链分工情况，调查公司是否将营运环节交给利益相关者，阐明其合作关系或商业联盟关系以及风险利益分配机制。

⑥重要资本投资项目（如规模化生产、重要设备投资等）的投资流程，包括投资决策机制、可行性和投资回报分析等。

⑦其他体现所处行业或业态特征的业务环节。

（6）通过查阅商业合同，走访客户和供应商等方法，结合对公司产品或服务、关键资源和关键业务流程的调查，了解公司如何获得收益。包括但不限于：

①收入构成情况，包括产品或服务的规模、订价方式和依据；收入变化情况和影响其变化的原因。

②成本结构及其变动情况和变动原因。

③分析每种产品或服务的毛利率及其变动趋势和变动原因。

④公司的现金流情况，尤其是与经营活动有关的现金流量，即经营的现金收入是否能抵补有关支出。

⑤在公司所处的细分行业中，分析比较公司与竞争对手之间在产品或服务分布、成本结构、营销模式和产品或服务毛利率等方面的优劣势，并预估公司在细分行业的发展趋势（主要地区或市场的占有率及其变化）。

（7）通过与公司管理层交谈，结合公司所处行业的发展趋势及公司目前所处的发展阶段，了解公司整体发展规划和各个业务板块的中长期发展目标。

二、公司治理调查

（1）调查公司股东的情况，核实公司股东股权的合法性和真实性，包括但不限于：

054

供应链金融“互联网＋”时代的大数据与投行思维

①通过查阅公司股权结构图、股东名册等相关文件，调查公司的股权结构，股东持股比例（包括直接和间接持股比例），以及直接或间接持股是否存在质押或其他有争议的情况，判断公司控股股东及实际控制人。

②通过查阅具有资格的中介机构出具的验资报告，咨询公司律师或法律顾问，询问管理层和会计人员，到工商行政管理部门查询公司注册登记资料，调查公司股东的出资是否及时到位，出资方式是否符合有关法律、法规的规定。

③调查公司股东之间是否存在关联情况。

④调查公司管理层及核心技术人员的持股情况和所持股份的锁定情况。

（2）调查公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业在业务、资产、人员、财务和机构方面的分开情况，判断其独立性。包括但不限于：

①通过查阅公司组织结构文件，结合公司的生产、采购和销售记录考察公司的产、供、销系统，分析公司是否具有完整的业务流程、独立的生产经营场所以及供应、销售部门和渠道，通过计算公司的关联采购额和关联销售额分别占公司当期采购总额和销售总额的比例，分析是否存在影响公司独立性的重大或频繁的关联方交易。

②通过查阅资产产权转移合同、资产交接手续和购货合同及发票，确定公司固定资产权属情况；通过查阅房产证、土地使用权证等权属证明文件，了解公司的房产、土地使用权、专利与非专利技术及其他无形资产的权属情况；关注金额较大、期限较长的其他应收款、其他应付款、预收及预付账款产生的原因及交易记录、资金流向等。调查公司最近两年内是否存在资产被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业占用，或者为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业提供担保的情形。

③通过查阅股东单位员工名册及劳务合同、公司工资明细表、公司福利费缴纳凭证、与管理层及员工交谈，取得高级管理人员的书面声明等方法，调查公司高级管理人员从公司关联企业领取报酬及其他情况，调查公司员工的劳动、人事、工资报酬以及相应的社会保障。

④通过与管理层和相关业务人员交谈，查阅公司财务会计制度、银行开户资料、纳税资料等方法，调查公司会计核算体系、财务管理和风险控制等内部管理制度的建立健全情况。

（3）调查公司对外担保、重大投资、委托理财、关联方交易等重要事项。

（4）调查公司实际控制人的诚信情况至少包括以下内容：

①最近两年内是否因违反国家法律、行政法规、部门规章、自律规则等受到刑事、民事、行政处罚或纪律处分。

②是否存在因涉嫌违法违规行为处于调查之中尚无定论的情形。

③是否存在个人负有数额较大债务到期未清偿的情形。

④是否有欺诈或其他不诚实行为等情况。

通过查询中国人民银行征信系统、工商行政管理部门的企业信用信息系统等公共诚信系统，咨询税务部门、公司贷款银行等部门或机构，咨询公司律师或法律顾问，查阅相关记录以及其他合理方式，核实公司管理层是否存在不诚信行为的记录，评价公司管理层的诚信状况。

三、公司财务调查

（1）通过考察控制环境、风险识别与评估、控制活动与措施、信息沟通

056

供应链金融“互联网＋”时代的大数据与投行思维

与反馈、监督与评价等基本要素，评价公司内部控制制度是否充分、合理、有效。

（2）通过与公司管理层及员工交谈，查阅公司规章制度等方法，调查公司是否建立会计核算体系、财务管理和风险控制等制度，确保公司财务报告真实可靠及行为合法合规。

（3）调查公司在报告期内的主要会计政策和会计估计是否有针对性地结合了公司的业务特点，是否起到有效防范公司特有财务风险的作用。

（4）通过调查公司的财务风险，综合评价公司财务风险和经营风险，判断公司财务状况是否良好。可通过以下方法调查公司的财务风险：

根据经审计的财务报告，分析公司最近两年及一期的主要财务指标，并对其进行逐年比较，主要包括毛利率、净资产收益率、资产负债率、流动比率、速动比率、应收账款周转率和存货周转率等。

在此基础上，分析公司的赢利能力、长短期偿债能力、营运能力及获取现金能力，综合评价公司财务风险和经营风险，判断公司财务状况是否良好。各项财务指标与同行业公司平均水平相比有较大偏离的，或各项财务指标及相关会计项目有较大变动或异常的，应分析原因并进行重点调查。

根据财务报告，对公司收入、成本、费用的配比性进行分析性复核。通过分析公司收入、成本、费用的变动趋势、比例关系等，比较同行业其他公司的情况，评价公司收入与成本、费用，成本、费用与相关资产摊销等财务数据之间的配比或勾稽关系是否合理。对明显缺乏合理的配比或勾稽关系的事项，应要求公司管理层做出说明。

（5）调查公司应收款项的真实性、准确性、完整性和合理性。

查阅公司应收账款明细资料，结合公司行业特点和业务收入状况等因素，评价应收账款余额及其变动是否合理。抽查大额应收账款，调查其真实性、收回可能性及潜在的风险。取得公司其他应收款明细资料，了解大额其他应收款余额的形成原因，分析其合理性、真实性、收回可能性及潜在的风险。

核查大额预付账款产生的原因、时间和相关采购业务的执行情况。调查应收票据取得、背书、抵押和贴现等情况。

分析公司应收款项账龄，评价账龄的合理性，了解账龄较长款项的形成原因及公司采取的措施，查核公司是否按规定提取坏账准备、提取是否充分。

（6）调查公司存货的真实性、准确性、完整性和合理性。

通过查阅公司存货明细资料，结合生产循环特点，分析原材料在产品、产成品余额之间的比例及其变动是否合理。通过实地查看存货，评估其真实性和完整性。分析比较公司存货账龄，评价账龄是否合理，了解是否有账龄较长的存货。

（7）调查公司投资的真实性、准确性、完整性和合理性。

通过与公司管理层及相关负责人交谈，了解公司投资的决策程序、管理层对投资风险及其控制所采取的措施，重点关注风险较大的投资项目。

（8）调查公司固定资产和折旧的真实性、准确性、完整性和合理性。

通过查阅公司经审计的财务报告，询问会计人员，了解公司固定资产的计价政策、固定资产折旧方法、固定资产使用年限和残值率的估计，评价相关会计政策和估计是否符合会计准则的相关规定。通过查阅账簿、实地查看等方法，考察公司固定资产的构成及状况。

058

供应链金融“互联网＋”时代的大数据与投行思维

（9）调查公司无形资产的真实性、准确性、完整性和合理性。

通过查阅公司经审计的财务报告、询问会计人员，了解公司无形资产的计价政策、摊销方法、摊销年限，评价相关会计政策和估计是否符合会计准则的相关规定，判断其合理性。

通过查阅投资合同、资产评估报告、资产权属证明、账簿等方法，对股东投入的无形资产，评价无形资产的入账价值是否有充分的依据，关注投资方取得无形资产的方式是否合法；对公司购买的无形资产，关注出售方与公司是否存在关联方关系，无形资产定价是否合理；对公司自行开发的无形资产，关注其确认时间和价值是否符合会计准则的相关规定。

（10）调查公司应付款项的真实性、准确性、完整性和合理性。

查阅公司应付账款明细资料，结合公司行业特点和业务状况等因素，评价应付账款余额及其变动是否合理。抽查大额应付账款，调查其真实性、产生的原因、时间和相关采购业务的执行情况。核查应付票据的产生以及票据的利息核算，关注由此产生的风险。分析公司应付账款和其他应付款账龄的合理性，了解账龄较长款项的形成原因及公司采取的措施。

（11）调查公司收入的真实性、准确性、完整性和合理性。

通过询问会计人员，查阅银行存款、应收账款、收入等相关账簿，查阅公司销售商品或提供劳务的合同、订单、发出商品或提供劳务的凭证、收款凭证、发票、增值税、关税等完税凭证、销售退回凭证等，了解公司的收入，确认会计政策是否符合会计准则的相关规定，核查公司是否虚计收入、是否存在提前或延迟确认收入的情况；了解公司收入构成，分析公司产品的价格、销量等影响因素的变动情况，判断收入是否存在异常变动或重大变动，并调查原因。关注公司销售模式对其收入确认的影响及是否存在异常。

（12）调查公司成本的真实性、准确性、完整性和合理性。

通过查阅公司的生产流程管理文件和财务文件，与公司业务人员、会计人员访谈等方法，了解公司生产经营各环节的成本核算方法和步骤，确认公司的成本核算方法是否与业务情况相符，是否发生变化；取得公司主要产品或服务的成本明细表，分析产品或服务的单位成本构成情况，并结合公司生产经营情况、市场和同行业企业情况（如原材料市场价格、燃料和动力的耗用量、员工工资水平等），判断公司成本的合理性；关注公司是否存在未及时结转成本的情况。

（13）调查公司广告费、研发费用、利息费等费用项目的真实性、准确性、完整性和合理性。

（14）调查公司非经常性损益的真实性、准确性、完整性和合理性。

四、公司合法合规调查

（1）调查公司最近两年是否存在重大违法违规行为。

通过裁判文书网、工商企业信用信息网、税务部门等，查阅已生效的判决书、行政处罚决定书以及其他能证明公司存在违法违规行为的证据性文件，判断公司是否存在重大违法违规行为。

（2）通过与公司股东或股东的法定代表人交谈，查阅工商变更登记资料等，调查公司股份是否存在转让限制的情形，并取得公司股东或股东的法定代表人的股份是否存在质押等转让限制情形、是否存在股权纠纷或潜在纠纷的书面声明。

（3）调查公司主要财产的合法性，是否存在法律纠纷或潜在纠纷以及其他争议。通过查阅公司房产，土地使用权，商标权、专利权、版权、特许经

060

供应链金融“互联网＋”时代的大数据与投行思维

营权等无形资产，以及主要生产经营设备等主要财产的权属凭证、相关合同等资料，必要时进行实地查看，重点关注公司是否具备完整、合法的财产权属凭证，商标权、专利权、版权、特许经营权等的权利期限情况，判断是否存在法律纠纷或潜在纠纷。

（4）调查公司的重大债务，重点关注将要履行、正在履行以及虽已履行完毕但可能存在潜在纠纷的重大合同的合法性、有效性；是否有因环境保护、知识产权、产品质量、劳动安全、人身权等原因产生的债务；以及公司金额较大的其他应付款是否因正常的生产经营活动发生，是否合法。

（5）调查了解公司的纳税情况是否符合法律、法规和规范性文件的要求。

通过询问公司税务负责人，查阅公司税务登记证，了解公司纳税情况是否符合法律、法规和规范性文件的要求，公司是否存在拖欠税款的情形，是否受过税务部门的处罚。

（6）调查公司环境保护和产品质量、技术标准是否符合相关要求。

通过询问公司管理层及相关部门负责人，咨询公司律师或法律顾问，取得公司有关书面声明等，关注公司生产经营活动是否符合环境保护的要求，是否受过环境保护部门的处罚；公司产品是否符合有关产品质量及技术标准，是否受过产品质量及技术监督部门的处罚。

以上贷前尽职调查工作指引可根据具体的行业特征、公司规模、信息的可得性以及金融服务方案等选择性地进行重点的调查，尤其一些中小企业的治理结构本身就不是很规范，需要透过现象看本质，抓住主要矛盾和关键点进行贷前调查评估。

表3-1 贷前评估模型

062

供应链金融“互联网＋”时代的大数据与投行思维

续表

第二节 贷中风险管控

贷前调查是所有银行、小贷、互联网金融、供应链金融机构等贷款部门的重中之重。客户还不还款取决于两大因素：还款能力、还款意愿。贷中风险管控归根结底就是两条：让不对称信息最大限度对称、让软信息最大限度真实还原，实时掌握借款方在贸易中的自偿性的能力。

一、商流管控模型

（一）采购订单真实性

表3-2 采购订单真实性评估模型

（二）采购订单合理性

表3-3 采购订单合理性评估模型

（三）库存周转合理性

表3-4 库存周转合理性评估模型

续表

供应链金融“互联网＋”时代的大数据与投行思维

（四）销售订单真实性

表3-5 销售订单真实性评估模型

（五）销售订单合理性

表3-6 销售订单合理性评估模型

070

供应链金融“互联网＋”时代的大数据与投行思维

二、资金流管控模型

（一）应收账款转让可行性

表3-7 应收账款转让可行性评估模型

续表

（二）账户控制合法有效性

表3-8 账户控制合法有效性评估模型

072

供应链金融“互联网＋”时代的大数据与投行思维

（三）应收账款转让有效性

表3-9 应收账款转让有效性评估模型